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　　记者 陶炜 南京报说念

　　永安行（603776.SH）拟收购上海联适导航本领股份有限公司（下称“上海联适”）65%股权一事，关于两边来说，皆不可算是一件赖事。

　　关于已贯穿两年亏蚀且本年依然亏蚀的永安行来说，公司需要新的增长点来让公司走出逆境；而关于上海联适来说，在科创板上市失败之后，被一家上市公司并购不失为一个让激动变现的阶梯。

　　可是，这场并购也远远称不上无缺。一方面，上海合股适然是农机自动驾驶领域的龙头企业，但行业竞争热烈，公司2023年的商场份额较2022年有不少下滑，家具价钱也还是是“白菜价”；另一方面，上海联适与永安行的收入范畴在一个数目级上，并购后的公司惩处问题也将成为一个难点。

　　“嗅觉弱弱伙同，思象空间不大。”一位多年从事投行业务的资深东说念主士对《中原时报》记者说。

　　两边各取所需

　　关于永安行来说，公司如实急需新的增长点。近三年来，永安行的事迹一直欠安。公司的主要家具包括群众自行车系统、分享电动车系统、分享氢能自行车系统等分享出行平台行状，制充氢一体机、氢能自行车、燃料电板等氢能家具以及酒店智能门锁系统等家具的销售和行状。但在无桩分享单车的竞争下，永安行主推的有桩单车商场不断萎缩。

　　永安行近两年重心发力的氢能业务也尚未能匡助公司兑现举座营收增长。2021年至2023年，永安行归母净利润逐年下滑，隔离约为4384.44万元、-6750.63万元和-1.27亿元，最近三年平均归母净利润为负。2024年前三季度，永安行生意收入约为3.74亿元，同比下落8.74%；归母净利润约为-2993万元；基本每股收益-0.13元。

　　与永安行比较，上海联适的近况好得多。上海联适官网闪现，公司建树于2015年，是国内首个农机智能装备行业透顶兑现入口替代的高新本领企业，亦然国内较早推出基于北斗卫星导航的电动标的盘自动驾驶系统家具的企业。2020年至2022年，上海联适隔离兑现营收1.72亿元、2.20亿元以及3.15亿元；对应归母净利润则隔离为2841.23万元、2280.22万元以及5284.93万元。

　　若是不祥并表上海联适，将不祥改善永安行的财务报表。而关于上海联适来说，刚刚资格了IPO失败的他们也需要一个让激动退出的阶梯。

　　2023年6月30日，上海联适科创板IPO肯求获取受理，拟融资5.16亿元，投向高端智能装备基地栽培技俩、研发中心栽培技俩、营销相聚及品牌栽培技俩以及补充流动资金。2024年7月，上海联适偏执保荐东说念主除掉刊行上市肯求，公司的IPO之旅就此间隔。

　　“IPO失败并不代表企业莫得价值，被上市公司并购意味着企业不错借助上市公司的资源进一步发展，可能是IPO失败的企业再行找到发展契机的一个阶梯。”传播星球董事长由曦对《中原时报》记者说。

　　依然面对障碍

　　天然是一场双向奔赴的并购，但其中存在的问题并不少。

　　最初，上海联适的商场份额并不厚实。尽管是农机自动驾驶领域的龙头企业，但公司2023年的商场份额较2022年有所缩水。左证上海联适的招股书，公司在2022年的商场份额是20.78%。而左证中国农业机械化信息网在2024年2月2日公布的数据，2023年上海联适自动驾驶系统补贴销售15452台，商场占比14.93%，数目位列第1位。与2022年比较，上海联适的商场份额下滑了近六个百分点。

　　其次，农机自动驾驶的价钱还是在热烈的商场竞争中酿成“白菜价”了。左证中国农业机械畅达协会发布的《农机自动驾驶系统发展研究陈述》，以购置补贴计，国内农机自动驾驶系统商场公司数目由2019年的31家发展到2022年的58家。跟着农机自动驾驶系统的商场参与者越来越多，中国农机自动驾驶系统售价抓续下落，从运用早期的十多万元每套镌汰到一万多元每套。

　　还有，从收入范畴来看，永安行和上海联适在一个数目级上，两边也各有一套自己的开动机制，又分处不同业业。在这么的情况下，并购后的公司惩处问题将成为一个障碍。

　　“时常来说，被并购对象皆要事迹快活三年，那这几年原本的激动和经管团队如故掌控标的企业，否则无法作念快活，但收购方又有参加的动机和整合的需要，否则无法在三年后胜仗掌控。在这么的情况下，若是是大公司并小公司，相对还好掌控。比如，常州当地的江苏雷利并购鼎智科技，便是同业业并购+大公司并购小公司的胜仗模范。但若是是差未几体量的并购，又是不同业业，细则更难整合。”南京阅微知本总司理陈月伟对《中原时报》记者说。

　　带着这些问题，《中原时报》记者研究到永安行证券事务部，责任主说念主员修起称，与并购干系的共事皆在出差，具体的情况当今不贯通。

　　“企业并购是一个复杂的进程，需要提防好多问题。比如，两边公司的运营样式、经管理念、企业文化等是否兼容；上市公司对被并购公司的改良是否会引起被并购公司的收敛，并购的价钱是否合理等，皆需要在统统这个词进程中保抓警惕和严慎。”由曦说。

　　背负剪辑：徐芸茜 主编：公培佳

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